意大利財赤風波
2018年11月01日

        近期焦點應在接連大跌的中美股市,但其實歐洲市場風險正上升。周二歐盟對超出上限的意大利2019年財政預算赤字,竟史無前例地運用否決權推翻,并要求重訂預算。

        事緣意大利擬擴大社會開支,把赤字預算由對GDP比率的1.8%升至2.4%。

        盡管該水平低于歐盟上限3%,但因意大利公債對GDP達131%,遠高于歐盟要求的60%,僅次于希臘,故歐盟可對2.4%財赤進行否決。

        決定公布后,意總理便揚言不會接受,亦無后備方案。惟事后意國股債并無崩盤式下跌,似乎市場仍處觀望狀態,并傾向認為事態發展不會太差。

        負面地看,歐盟從未行使類似權利,先例一開,其他公債占GDP比愈60%的成員國如葡萄牙及西班牙,未來亦需調低預算。

        被迫收緊及干預成員國內政,或助長各地疑歐派的勢力,造成反歐的骨牌效應。

        另一方面,預計明年歐洲央行會啟動加息,加上否決意國預算,反映歐盟未來將嚴厲監察成員國,近乎不再容許財赤。

        若各國最后遵守,可預見歐元未來的根基會變得更穩健,長線有利歐元。

        作者為中原證券及資產管理執行董事梁鈞宇

        (轉載自2018年10月26日am730)

 

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